大豆,新能源汽车行业谁挣钱了?,猫眼三姐妹

科创中国 admin 2019-05-07 199 次浏览 0个评论
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在吃瓜大众眼里,新能源轿车职业做的是稳赚不赔的生意——上有动辄上百亿元的政府补助,下有双限城市很多刚需,生意不能欠好;从业人士却常抱怨,新能源轿车投入大,周期长,报答难,钱越来越难挣了。

那么,哪种观念更挨近现实?纵观新能源轿车产业链,究竟谁赚钱了?

为答复这个问题,《电动轿车观察家》研读了新能源轿车产业链内,16家龙头企业的2018年财报(包含成绩快报),探寻这些企业的新能源轿车相关事务当年是否盈余。

因为新能源轿车运营企业多为非上市公司,咱们还建议“2018年,新能源轿车职业赚钱了吗”的查问询卷,向从业人士咨询地点企业状况,弥补收集了包含运营企业在内的非上市公司2018年的盈余(或亏本)状况。

本次查询共回收有用问卷106份。

需求提示一点,到2019年4月30日上午,咱们选为代表的中恒电气没有发布完好年报,只公开了成绩快报。企业后期还有或许批改年报数据,终究盈余(或亏本)数额或和快报存在差异。

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根本定论:

中上游多盈余

就本文触及的16个企业和查问询卷大豆,新能源轿车职业谁赚钱了?,猫眼三姐妹看,新能源轿车相关企业中,赚钱的绝大大都会集在整车actually置办,以及之前的环节,而这些环节也是政府补助惠及的主方法大豆,新能源轿车职业谁赚钱了?,猫眼三姐妹域。

2018年16家企业及问卷查询企业盈亏状况

资料来历:各公司年报(包含快报)、券商研报、《电动轿车观察家》问卷

注:赤色表明盈余、黄色表明盈亏平衡或部分盈余

○动力电池资料链,咱们选取了厦门钨业、贝特瑞、恩捷股份和新宙邦四家企业,作为动力电池正极资料、负极资料、隔阂和电解液的代表企业。这四家企业中,动力电池资料事务悉数盈余。

查询唐悠悠问卷中,动力电池资料及设备职业,挑选企业现已盈余(包含盈亏平衡)的人数占比到达86%。

○动力电池电芯/模组与pack链,选取的宁德年代、国轩高科和亿纬锂能三家企业悉数盈余。查问询卷的相关企业人员,挑选企业已盈余(包含盈亏平衡)的人数占比约为38%,看来动力电池职业头部企业日子好过,但大都并不盈余。

○新能源轿车电机链,两家代表企业中,大洋电机旗下的上海电驱动未盈余,北京佩特来盈余;方正电机盈余。查问询卷的新能源轿车电机从业人员,挑选企业已盈余(包快穿之媚括盈亏平衡)的人数占比为77%。

○新能源轿车整车链,四家新能源乘用车和客车企业悉数盈余。查问询卷的整车职业人士,挑选盈余(包含盈亏平衡)的人数占比为62%。

○新能源轿车充电链盈余状况比较特别,选取的三家上市公司中,特锐德的充电事务上一年完结盈亏平衡,万马股份在部分城市盈余,中恒电气的充电桩事务有毛利。

从查问询卷看,充电职业的盈余状况最差,挑选企业盈余(包含盈亏平衡)的人数占比只要10%。

○主营新能源轿车运营的企业中,上市公司较少,依据查问询卷成果,挑选企业盈余(包含盈亏平衡)的人数占比为20%,仅高于充电职业。

上述职业分类没有掩盖的其他细分范畴,咱们列为“其他新能源轿车零部件”,挑选企业盈余(或盈亏平衡)的人数占比为47%。

以下依照新能源轿车职业分类,整理几个链条的盈余特征和影响要素。

2

电池资料:

相对最赚钱

在本文计算的16家上市公司中,动力电池资料企业的盈余状况相对最好。

结合问卷查询,动力电池资料职业人士中,高达86%的人挑选企业已盈余(包含盈亏平衡),契合“最赚钱”的判别。

2018年新能源轿车电池资料企业盈tokyo利状况

来历:各公司财报、券商研报、《电动轿车观察家》问卷查询

○厦门钨业2018年年度成绩快报显现,2018 年,该公司新能源电池资料(含贮氢合金、锂电资料)事务完结经营收入72.12亿元,同比添加 75.59%;完结赢利总额约 9170万元,同比削减65.42%。

增收不增利的首要原因是2018年第四季度,钴质料价格急速跌落带动产品价格跌落。

○贝特瑞的首要经营收入来自电池正负极资料,依据该公司2018年半年度陈述,2018年,正极资料和负极资料事务占公司经营总收入的份额别离为24.81%和56.52%。

贝特瑞2018年年度陈述显现,2018年,公司净赢利约5.4亿元,同比添加53.78%;归属于挂牌公司股东的净赢利 4.81亿元,比上年同期添加43.17%。因而,根本可以判别,2018年,贝特瑞的新能源轿车事务是赚钱的。

该公司快报称,当年营陶婉玗收添加的一大原因为,新能源轿车动力电池需求添加,电池资料需求添加。

○恩捷股份的新能源轿车事务赢利首要来自2018年7月19日收买完结的上海恩捷新资料科技股份有限公司(下称上海恩捷)。依据上海恩捷官网介绍,该公司主营事务为锂离子电池隔阂开发与制作。

恩捷股份的2018年年度陈述显现,2018年上海恩捷归属于上市公司股东的净赢利约为4.76亿元。此前发布的恩捷股份2018年度成绩快报称,上海恩捷盈余才能较强,出产规模逐渐扩展,使得公司(恩捷股份)2018年成绩大幅添加。

○新宙邦的新能源轿车事务聚集动力电池电解液。其2018年已审财报显现,当年,新宙邦归属于母公司股东的净赢利约3.2亿元。

依据中信证券发布的研报,2018年,新宙邦电解液事务全年完结经营收入10.72 亿元,同比添加11.79%。受制于价格下行,全年电解液毛利率27.52%,较2017年下滑4.96%。因而,新宙邦当年的新能源轿车事务也是赚钱的。

3

电芯/模组和Pack:

赚钱会集龙头企业

和动力电池资料职业相似,动力电池电芯/模组和pack企业获益于新能源轿车市场需求旺盛,几家龙头企业均有盈余。

但查问询卷成果显现,只要38%的电池企业人士挑选企业盈余(包含盈亏平衡),很有或许是因为大都问卷作答者并非来自头部企业,盈余状况不及第一二队伍的企业。

2018年新能源轿车电池电芯/模组和Pack企业盈余状况

来历:各公司财报、券商研报、《电动轿车观察家》问卷查询

○宁德年代2018年年报显现,当年,公司完结经营总收入296.1亿元,同比添加48.08%;归属于上市公司股东的净赢利33.87亿元,同比下降12.66%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利为31.28亿元,同比添加31.68%。

关于2018年归母净赢利为何下降,2019年4月26日,宁德年代在2018年度成绩阐明会上称,首要是因为2017年,公司确认了处置普莱德收益。

○国轩高科的首要营收来自动力锂电池,依据该公司2018年半年报,动力锂电池事务收入占经营总收入的slay84.58%。

2019年4月30日,国轩高科发布2018年审计陈述,年报显现,2018年,公司经营总收入51.3亿,同比添加6%;归属于母公司一切者的净赢利约5.8亿元,同比下降30.7%。

审计陈述的净赢利数额和4月24日,国轩高科发骉布的2018年成绩快报批改陈述共同。

而在2019年2月28日发布的国轩高科2018年成绩快报中,2018年,公司经营总收入约为61.46亿元,添加27.04%;归属于上市公司股东的净赢利8.52亿元,同比添加1.65%。

国轩高科解说称,批改成绩快报的首要原因是,对部分公司结算时点差异,以及弥补计提坏账预备金额。尽管净赢利差额挨近2.7亿元,但2018年,国轩高科的动力电池事务仍是盈余的。

○亿纬锂能是三家动力电池企业中,2018年净赢利增幅最大的一家。

亿纬锂能2018年年度陈述显现,当年,该公司经营总收入43.51亿元,同比上升45.9%;归属于上市公司股东的净赢利5.71亿元,同比上升41.49%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利约4.96亿元,同比添加81.02%。

依据亿纬锂能2018年成绩快报,当年成绩上升的首要原因是,公司锂原电池事务平稳生长;动力电池和储能电池事务产能开释,成绩快速添加;参股公司深圳麦克韦尔股份有限公司的成绩超预期,使公司出资收益同比大幅添加。

别的,依据2019年3月18日,亿纬锂能关于对深圳证券交易所问询函的回复布告,2018年,亿纬锂能用于电子雾化器的锂离子电池净赢利约为0.12亿元,占当年净赢利的份额仅为2.07%,和动力锂离子电池比较,可以疏忽。

4

电机:

商誉减值连累盈余

本文选取的两家新能源轿车电机企业,大洋电机和方正电机,2018年企业成绩受商誉减值影响很大,不过商誉减值首要是与出资收益相关,并不是主营事务。前者旗下部分企业新能源轿车电机事务盈余,后者两家子公司的相关事务赢利同比降幅超越36%。

比较之下,问卷查询中,新能源轿车电机职业人士挑选企业盈余(包含盈亏平衡)的人数占比到达77%,仅次于动力电池资料职业。很有或许是,其他未上市的电机企业,正在“闷声赚钱”。

2018年新能源轿车电机企业盈余状况

来历:各公司财报、券商研报、《电动轿车观察家》问卷查询

○大洋电机是本次计算的16家上市公司中,净赢利同比降幅最大的一家。

大洋电机2018年年度陈述称,陈述期内公司经营总收入约86.38亿元,同比添加0.38%;归属于上市公司股东的净赢利-23.76亿元,较上年同期下降668.68%。

2018年,大洋电机净赢利大幅下降,首要原因是旗下上海兰卡威电驱动和北京佩特来均存在商誉减值,陈述期内计提金额别离到达20.96亿元和3.1亿元。这两家企业是大洋电机新能源轿车电机事务的首要承担方。

2019年2月21日,2018年成绩预告发布当天大豆,新能源轿车职业谁赚钱了?,猫眼三姐妹,大洋电机还公开了对深圳证券交易所重视函的回复。

回复称,东海气候2018年度,上海电驱动受新能源轿车职业补助方针调整等要素影响,呈现自2015年并购以来的初次成绩亏本;北京佩特来盈余才能未到达猜测水平(阐明已盈余),出资的北京佩特来电机驱动技能有限公司,因在2018年受新能源轿车职业方针影响导致成绩亏本。

○方正电机的新能源轿车电机事务首要来自两家子公司德馆官能奇谭沃仕和上海海能。

2019年1月22日,方正电机在对深圳证券交易所问询函的回复中称,2018年德沃仕完结经营收入约为1.08亿元(未经审计),同比下降27.73%;完结净赢利 1247.2万元(未经审计),同比下降 51.85大豆,新能源轿车职业谁赚钱了?,猫眼三姐妹%。

德沃仕2018年成绩下滑的首要原因是,新能源轿车职业补助方针改变导致2018 年下半年以来新能源专用车市场销量下滑严峻,德沃仕新能源专用车驱动电机事务即呈现下滑。

该回复称,2018年上海海能完结经营收入约2.26亿元(未经审计),同比下降 22.65%;完结净赢利 6068.93 万元(未经审计),同比下降 36.37%。

5

整车赚钱,

补助奉献顾烟霍大

整车企业,是新能源轿车政府补助的最大获益方,跟着补助进一步退坡,车企的盈余压力显着增大。

本次问卷查询中,新能源轿车整车从业者中,挑选企业盈余(包含盈亏平衡)的人数占比为62%,必定程度上阐明,2018年整车企业盈余状况仍是不错的。

2018年新能源轿车整车企业盈余状况

来历:各公司财报、券商研报、《电动轿车观察家》问卷查询

○比亚迪2018年已审财务报表显现,当年,比亚迪完结经营收入1300.55亿元,同比添加22.79%;归属于上市公司股东的净赢利27.8亿大豆,新能源轿车职业谁赚钱了?,猫眼三姐妹元,同比降孤寂山村31.63%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利为5.856亿元,同比下降80.39%。

比亚迪称,净赢利大幅下降的首要原因是补助退坡影响及研制费用上升。

依据比亚迪2018年半年报,轿车事务占公司总收入的份额为53.97%,尽管比亚迪财报没有将新能源轿车事务剥离出来,但比亚迪在对深圳证券交易2018年半年报问询函的回复中,称

“公司在本陈述期(2018年上半年)内出售的大部分新能源车型单车补助收入较上一年同期削减约 30%。由此,尽管公司本陈述期内新能源轿车销量有较大增幅,但仍然无法彻底抵减此过渡期补助方针对公司新能源轿车事务盈余的冲击。新能源轿车毛利呈现必定起伏下滑,从而导致轿车事务的出售毛利下降。”

可以看出,2018年上半年,比亚迪的新能源轿车事务仍是赚钱的。

值得一提的是,4月29日,深交所对比亚迪宣布关于2018年财报问询函,要求其答复净赢利下降、补助影响等15项问题,到本文宣布之前,比亚迪方面没有回应。

○2018年9月27日,北汽新能源以北汽蓝谷的身份正式上市。

北汽蓝谷2018年度审计陈述显现,当年,公司经营总收入164.4亿元,同比添加43%;归属于母公司一切者的净赢利1.6亿元,同比添加161.2%;扣除非经常性损益后净赢利为-7.29亿元。

和比亚迪相似,北汽新能源的非经常性损益首要来自于政府补助。2018年,北汽蓝谷计入当期损益的政府补助为9.18亿元,足见企业对政府补助的依靠。

○宇通客车2018年度审计陈述显现,2018年,企业经营收入为317.46亿元,同比削减4.44%;归属于上市公司股东的净赢利为23.01亿元,同比削减26.45%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利17.8亿元,同比削减36.4%。

据雪球时刻财经报道,2018年,宇通新能源轿车出售2.47万辆,占总销量40%;新能源轿车收入及补助为164亿元,占客车出售营收份额56%;新能源轿车补助金额为40.72亿,是2018年公司总净利的1.77倍。

因而,根本可以判别,企业涉新能源轿车事务是赚钱的,但对政府补助等非经常性损益要素的依靠也比较大。

别的,安全证券研报剖析称,2018年,宇通纯电车均匀单台补助下滑6.2万元,但新能源车ASP(均匀单价,含补助)提高1.8万至 66.3万元,可以看出企业产品高端化的可持续性。

○中通客车是国内新能源客车首要企业,该公司2018年审计陈述显现,2018年,企业经营收入60.8亿元,同比下降22.58%;归属于上市公司股东的净赢利3657万元,同比下降80.87%;扣除非经常性损益后归母净赢利为675.1万元,同比下降94.9%。

数据来历:中通2018年年报、我国客车计算信息网

中通在2018年度陈述摘要中称,净赢利部落抵触8本最强布阵下降的首要原因是,2018 年国家新能源补助规范进一步下降,公司新能源客车的盈余水平受到了较大影响。由此判别,中通新能源轿车事务仍是盈余的。

6

充电:

设备产销赚钱,运营不赚钱

本次调研的3家充电桩企业,充电桩设备出产和出售事务均盈余,但充电运营事务只要很小部分盈余。从问卷查询成果看,充电运营职业人胜芳气候士挑选企业盈余(盈亏平衡)的人数份额仅10%,是一切相关链条企业水平最低的。

2018年新能源轿车充电企业盈余状况

来历:各公司财报、券商研报、《电张瑞涵动轿车观察家》问卷查询

○特锐德2018年度陈述显现,2018年,公司新能源轿车充电生态网事务完结经营总收入14.65亿元,同比添加44.87%;毛赢利3.12亿元,同比添加26.87%。

陈述期内,公司充电量11.3亿度,同比添加165%;充电运营收入5.31亿元,同比添加153%;充电设备出售及共建事务收入7.51亿元,同比添加106%;充电板块全年完结盈亏平衡。

○万马股份2018年度成绩快报显现,当年,归属于上市公司股东的净赢利约1.12亿元,同比削减2.82%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利约1.01亿元,廉租房同比添加33.25%。

该陈述大豆,新能源轿车职业谁赚钱了?,猫眼三姐妹称,2018年公司已完结首要城市,如北京、上海、深圳、广州、杭州、武汉、西安、成都、重庆、南京、姑苏、无锡、三亚、福州、泉州等干线充电网建立,形成为通勤车、网约车、物流车等不同客户、不同需求的充电网。

陈述期内,部分城市公司完结盈余。

○中恒电气2018年度成绩快报显现,当年,公司完结经营收入9.86亿元,同比添加13.85%;赢利总额8805.26万元,同比添加46.63%;归属于上市公司股东的净赢利7694.66万元,同比添加20.65%。

依据安信证券研报,中恒电气出产和出售直流充电桩产品,2018年,其充电桩事务毛利率到达55%以上,高于职业水平。也就是说,充电桩出产出售盈余是确认的,但充电桩运营事务盈余状况不详。

充电桩出产和出售赚钱,运营不赚钱是不少充电链条企业面对的最大问题看看影院。

归纳16家上市公司年报(或成绩快报)和问卷查询结闽剧甘国宝果,2018年的新能源轿车产业链,盈余是干流。

特别是整车置办及前端企业,就本文评论的13家上市公司而言,悉数盈余,净赢利同比添加的企业至少有3家(贝特瑞、亿纬锂能、北汽新能源)。

整车置办后端的充电运营和新能源轿车运营职业,盈余状况最差,后者的从业人士在填写问卷查询时,挑选企业盈余(包含盈亏平衡)的人数份额只要20%,仅优于充电桩运营职业。

别的,政府补助对新能源轿车产业链企业的盈余水平影响非常大,特别关于整车企业,补助力度乃至可以决议企业盈余或是亏本。但有部分企业,现已开端调整产品线,比方走高端化道路,削弱对补助的依靠。

2018年,是新能源轿车补助归零之前,企业能享用大额补助盈利的最终一年。鉴于此,假如无法习惯后补助年代的市场环境,2019年及今后,相关企业的成绩账面或许就没2018年这么好看了。(完)

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